4月17日，源杰科技（股票代码：688498）股价涨停，收盘价1445元，而当天茅台股价下跌3.8%,收盘价1407.24元，源杰科技成为茅台成为A股“股王”。

2025年全年源杰科技实现营业收入6.01亿元，同比大增138.5%，归母净利润1.9亿元，净利率高达31.6%!这是一个非常优秀的盈利能力，很多企业别说净利率了，连毛利率不到30%。公司2025年毛利率高达58.15%，其中数据中心类产品毛利率高达72.21%。妥妥的高科技公司啊，毛利率是公司产品科技含量，和市场竞争力的综合体现，远比专利数等实用。

现金流同样也表现不错，2205年经营活动现金净流量1.5亿元。

更关键的是，2025年1－4季度，公司每个季度的营收、利润、现金流都在增长。

公司聚焦于光芯片行业,主营业务为光芯片的研发、设计、生产与销售,目前公司的主要产品为光芯片,主要应用于电信市场、数据中心市场、车载激光雷达市场等领域。其中电信市场可以分为光纤接入、移动通信网络。

不过源杰科技也存在对大客户依赖较高情况的，第一大客户（第一大客户可能是中际旭创）销售额3.2亿元，占比53.35%,较2024年的16.4%大幅增加。

拿下大客户虽然可以保障未来收益，但也容易受到大客户制约，一旦被砍单就会面临“灭顶之灾”，之前的欧菲光、歌尔股份高度绑定苹果就出现过这种情况。

公司财务非常稳健，截至2025年末，公司总资产25.77亿元，仅货币资金就有8.22亿元，总负债只有2.45亿元，资产负债率只有9.5%,比茅台的16.4%还低。